存量社融保持较高增速，货币政策逆周期调节效果逐步显现

记者 辛圆



中国人民银行周四发布2025年1-10月金融统计数据报告。数据显示，10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%，涨幅较上月小幅回落0.2个百分点。狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%，涨幅较上月回落1.0个百分点。

从企业和居民需求来看，前10个月人民币贷款增加14.97万亿元。分部门看，住户贷款增加7396亿元，其中，短期贷款减少5170亿元，中长期贷款增加1.26万亿元；企（事）业单位贷款增加13.79万亿元，其中，短期贷款增加4.34万亿元，中长期贷款增加8.32万亿元，票据融资增加9758亿元；非银行业金融机构贷款减少185亿元。

另外，前10个月人民币存款增加23.32万亿元。其中，住户存款增加11.39万亿元，非金融企业存款增加4447亿元，财政性存款增加2.09万亿元，非银行业金融机构存款增加6.66万亿元。

央行同日发布的2025年10月社会融资规模存量统计数据报告显示，初步统计，2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%，但增速较上月小幅回落0.2个百分点。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.15万亿元，同比下降16.9%；企业债券余额为33.68万亿元，同比增长4.9%；政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%；非金融企业境内股票余额为12.11万亿元，同比增长4.1%。

前10个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1146亿元，同比少减1627亿元；企业债券净融资1.82万亿元，同比多1361亿元；政府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元；非金融企业境内股票融资3863亿元，同比多1875亿元。

今年以来，适度宽松的货币政策持续发力，货币政策逆周期调节效果逐步显现。

展望后续货币政策，中国人民银行11月11日发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告提出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。

招联首席研究员董希淼对界面新闻表示，未来一段时间，预计央行将继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。

国盛证券首席经济学家熊园也对界面新闻表示，鉴于当前经济回落有加速迹象，政策“适时加力”的必要性和可能性提升，宽松还是大方向，年内再降准降息可期。