华商基金余懿：港股或有系统性折价机遇 长期看好A+H股市场

 

　　当前港股市场以其显著的估值优势和创新药、国际化公司等特色板块，成为全球价值投资者密切关注的价值洼地。于9月8日发行的华商港股通价值回报混合（025024）拟任基金经理余懿认为，多重利好共振下，港股可能存在系统性折价修复机遇；此外他也长期看好A股和港股的整体表现。

　　余懿现任华商基金公募业务权益投资决策委员会委员，经济学硕士，具有超10年证券从业经历（其中4.9年证券投资经历）。他曾历任周期、新能源和医药等多个行业领域的研究员，能力圈宽阔并不断拓展。此外，余懿管理过理财子委外专户、保险资金、理财型投连险等不同风险收益特征的组合，对绝对收益理解较为深刻，并逐渐形成了平衡型风格，价值成长策略，适当兼顾逆向和景气的投资框架。

　　对于即将发行的华商港股通价值回报混合基金的主战场——港股市场，余懿展现出清晰的认知和前瞻性的布局思路。

　　华商基金余懿分析指出，展望未来两三年，以地产、消费为代表的内需将逐步企稳，以半导体为代表的创正开启产能扩张周期，双驱共振或将推动市场整体回暖。他强调，中国在人工智能领域也会涌现出很多伟大的芯片和模型公司，其中蕴藏着巨大的投资机遇。此外，预计中美关系有望重新回到“竞争合作”关系，或将驱动外资重新回流，配置中国资产。港股当前可能存在系统性折价修复机遇；此外他长期看好A股和港股整体表现。

　　对于港股市场的独特投资价值，余懿强调，港股市场汇聚了一批特色板块和优质企业，比如人工智能芯片、大模型、创新药、创新器械、内房股以及一些业务布局全球的国际化公司。他希望未来能够选择一些具备特色的有Alpha的公司，力争获取长期回报。此外，潜在的红利税政策调整，也有望推动港股红利股板块的折价修复，或有较好的红利资产可供投资。

　　在港股投资领域，华商基金余懿拥有较丰富的投资经验。拟由余懿掌舵、于9月8日发行的华商港股通价值回报混合基金将主要投资于港股通标的股票，在严格控制风险的前提下，遵循价值投资思路，精选基本面良好、估值具备吸引力的港股通标的个股，力争实现基金资产的长期稳健增值。有兴趣的投资者届时可通过华商基金APP、华商基金微信服务号、公司官网，以及线上线下等渠道购买，具体请以基金公司公告为准。

　　数据说明：华商港股通价值回报混合基金的募集期为2025年9月8日至2025年9月24日。本文内容不代表任何投资建议。文中基金经理关注的投资方向，仅为结合当前市场情况作出的判断，可能随市场情况调整，具体投资策略详见基金法律文件。截至20250630，余懿具有10.1年证券从业经历（5.2年证券研究经历，4.9年证券投资经历）。基金相对收益即超额收益，指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。基金绝对收益指证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报。

　　风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。基金若主要投资港股通标的股票，除面临与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。