12只新模式浮动管理费率基金陆续发行 投资者利益优于管理人激励

  

　　本报记者 昌校宇

　　8月4日，易方达基金、建信基金、中欧基金等三家公募机构旗下的新模式浮动管理费率基金正式启动发行。这是市场上第二批基于业绩比较基准的浮动管理费率基金，其管理费率与每笔投资的持有时间和持有回报水平挂钩，体现了基金管理人与投资者之间的利益共担。

　　投资者多赚多付少赚少付

　　根据发售公告，中欧核心智选混合、易方达价值回报混合和建信医疗创新股票分别定于8月15日、8月20日和8月22日结束募集。

　　费率结构上，根据招募说明书等法律文件，此次发行的3只基金管理费率均由固定管理费率（0.6%/年）、或有管理费率（0.6%/年）和超额管理费率（0.3%/年）组成，其中或有管理费率和超额管理费率取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平。

　　具体来看，若投资者对基金份额的持有期限不足一年，管理费率为1.2%/年（固定+或有）；若持有期限达到一年及以上，将根据持有期间的年化收益率，适用三档不同管理费率：若持有期间年化收益率为正且跑赢业绩比较基准超6%，管理费率为1.50%/年（固定+或有+超额）；当持有期间年化收益率跑输业绩比较基准3%或更多时，管理费率为0.6%/年（固定）；其他情形下，管理费率为1.2%/年（固定+或有）。

　　易方达基金相关人士表示，新模式浮动管理费率基金采用差异化费率设计，在满足一定持有期限的前提下，根据超额回报水平分档收费，这不仅有助于引导投资者坚持长期投资，还能将管理费率细化至“每一客户、每一份额”，使投资者更直观地感受到“多赚多付、少赚少付”，从而提升投资体验。

　　“新模式浮动管理费率基金的一年持有期是决定费率是否浮动的先决条件。”中欧基金相关人士解释称，若持有不足一年，按1.2%/年的费率收取管理费；只有持有一年及以上，管理费才会开始分档收取。



　　此外，中欧基金相关人士表示，“非对称浮动费率”也是新模式浮动管理费率基金的一大特点。基金跑输业绩比较基准减少的费率（-0.6%）比跑赢增加的费率（+0.3%）更多，相较对管理人的激励，更强调对投资者利益的保护。这种机制也将促使管理人与投资者利益一致，减少基金公司“旱涝保收”的现象。

　　在新模式浮动管理费率基金中，业绩比较基准的作用进一步增强，成为产品表现重要的“锚”。其中，易方达价值回报混合业绩比较基准设定为“收益率55%+中债总指数收益率25%+中证港股通综合指数收益率20%”；中欧核心智选混合设定为“中证800指数收益率80%+中债综合指数收益率15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率5%”；建信医疗创新股票设定为“收益率70%+中债综合指数收益率15%+恒生医疗保健指数收益率15%”。

　　有基金达标季季分红

　　为提升投资者持有体验，中欧核心智选混合设置了“达标季季分红”的条款。公开资料显示，在符合有关基金分红条件的前提下，该基金将于每季度最后一个交易日（以下简称“评价日”）对基金的可供分配利润进行评价，评价日核定的每份基金份额可供分配利润高于0.01元（含）时，基金管理人将进行收益分配。

　　中欧基金相关人士认为：“对于投资者而言，可以在不提出赎回申请的情况下，获得一笔现金分红，力争落袋为安。”

　　今年5月份，中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》强调，“建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制”“强化业绩比较基准的约束作用”。随后，26家公募机构迅速上报并推出首批新模式浮动管理费率基金，体现了行业对基金收费模式的积极探索和有益实践。截至7月21日，首批产品募集工作已全部完成，总募集规模达259亿元。另据《证券日报》记者从业内获悉，第二批产品中，除本次启动发行的3只基金外，其余9只产品也计划于8月份陆续面市。