鲍威尔因美联储装修超支再面临被炒，德银警告市场低估其去留风险

自第二次入主白宫以来，美国总统特朗普反复要求美联储主席鲍威尔辞职，理由是美联储没有按照他的要求进行降息，但苦于没有法律依据撑腰。

在刚刚过去的周末，有关美联储总部25亿美元装修的问题再次引发了讨论。白宫指控鲍威尔管理失职或向国会作伪证。特朗普政府正以此为新的“突破口”，试图在2026年5月鲍威尔任期届满前提前换人。

7月13日，特朗普在马里兰州安德鲁斯联合基地的停机坪上表示，如果政府官员指控鲍威尔在该问题上误导国会议员的说法属实，鲍威尔应立即辞职，因为他对国家非常不利。随后白宫经济顾问哈塞特暗示，白宫正在研究如何因此为由来解雇鲍威尔。

前“政府效率部”负责人马斯克也曾公开质疑美联储存在财务不透明问题，如未公开2008年金融危机期间16万亿美元的去向，以及2024年通过会计手段将亏损“转嫁”给财政部和美国纳税人。

对此，德银策略师George Saravelos警告，鉴于美联储在全球货币体系的地位，特朗普迫使鲍威尔离职是一个重大且被市场低估的风险，美元和债券将承担持续性风险溢价。

今年72岁的鲍威尔于2017年被特朗普提名出任美联储主席，2022年获得拜登的政府支持开启连任，本个任期将于2026年5月结束。

至于总统是否有权在任期未满时解雇美联储主席，法律上尚无先例可循。

一直以来，鲍威尔坚持特朗普无权解雇他，自己也不会辞职。美联储下属联邦公开市场委员会（FOMC）也为此制定了备案，如果特朗普解雇鲍威尔，该独立机构将立刻召开会议，重新选举鲍威尔为主席。FOMC由12名具有投票权的成员组成，美联储主席兼任FOMC主席。

美联储于1913年依据国会通过的《联邦储备法案》成立，最初被定性为更接近于私人部门的非营利性机构。FOMC是专门负责货币政策制定与决策的专门机构，通过调整利率、进行公开市场操作等手段影响美国货币供应和信贷成本，以实现物价稳定和充分就业的目标。

在特朗普的关税政策背景下，经济前景充满不确定性，美联储也一直采取观望态度、维持利率不变。不过，美联储官员们认为，通胀和失业率双双上升的风险正在加大。摩根大通CEO杰米戴蒙也反复警告，美联储在决定货币政策之前采取的观望态度是正确的。

两个月前，美国最高法院对一个联邦独立机构的人事任免上诉案作出裁决，同时暗示美联储董事会成员地位特殊，将受到特别保护，不会被总统解雇。这暂时缓解了市场对“美联储主席鲍威尔被特朗普解雇”的担忧。

大法官们表示，国家劳资关系委员会（NLRB）成员Gwynne Wilcox以及功绩制保护委员会（MSPB）成员Cathy Harris被白宫解雇的理由合法。

今年4月，联邦上诉法院裁定，上述两名女性高官可在诉讼期间继续留任。特朗普方面则向最高法院提交紧急请求，驳回前者的裁定，以便进一步为解雇鲍威尔等美联储高官铺路。

最高法强调说，该裁决并不适用于美联储，因为后者是结构独特的准私人实体，遵循了美国第一、二银行独特的历史传统，总统不可以罢免美联储理事会或FOMC的其他成员。