即便避险买盘消退 降息高门槛仍可能助瑞郎走高

     

　　过去几个月瑞士法郎兑欧元一直处于下行趋势，但瑞士再次降息的高门槛意味着瑞郎有可能反弹。

　　虽然瑞士央行本月早些时候将基准利率下调至零，但行长Martin Schelgel随后明确表示，考虑到对储户的“负面影响”，把利率降至负值会比之前的降息力度大得多。

　　交易员预计瑞士央行年底前再次降息的概率超过50%，但从Schelgel的言论来看，这一预期似乎过度。如果定价在未来几个月得到修正，瑞郎将会走高。

　　欧元区方面，欧洲央行的基准利率已经达到许多管委认为均衡的水平。虽然这降低了欧洲央行短期内再次降息的紧迫性，但该行仍有可能再次放松政策，把存款利率降至1.75%——欧洲央行经济学家估计的本周期中性利率的下限。然而，市场尚未完全计入这一前景，因此定价存在调整空间，可能对欧元造成适度压力。

　　投资者似乎不太倾向于认为瑞郎有上行潜力，净头寸并不看涨。