资管巨头新动向，加仓这些中概股

  

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　　截至北京时间2月15日，美国证券交易委员会（SEC）网站披露的各大投资机构截至2024年四季度末的美股持仓数据多数已公布完毕。

　　综合分析巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦、喜马拉雅资本、先锋领航集团、景顺资产、高瓴旗下HHLR、高毅资产、景林资产、桥水基金、橡树资本、柏基投资、《大空头》原型迈克尔伯里旗下Scion Asset、阿帕卢萨等合计资金规模超万亿美元的知名机构持仓情况，可以看出诸多变化趋势。

　　总体来说，2024年四季度，美股科技股仍是大资金的核心配置，但机构调仓分化明显，高位止盈现象频现；善于“抄底”的对冲基金大举买入中国股票；多家机构增加了消费与周期股的配置等。

　　个股方面，2024年四季度，巴菲特没有继续抛售苹果股票，喜马拉雅资本则对全部持仓按兵不动，没有继续卖出苹果；与此同时，巴菲特唯一建仓的新股票是高档酒业公司星座品牌，他加仓了达美乐比萨、西方石油等消费和周期股；在中概股中，机构对阿里巴巴的增持热情似乎超过了拼多多，这与前几个月的机构调仓动作相比出现了逆转。

　　逐步止盈美股科技巨头

　　2024年四季度，美股科技股仍是大资金的核心配置，但已出现部分资金逐步止盈的情况。但在科技“七巨头”中，特斯拉可谓“脱颖而出”，获得了美国公募基金巨头先锋领航集团、景顺资产、桥水等多家知名机构的增持。

　　其中，全球最大的对冲基金之一桥水对美股科技股的止盈操作颇具代表性。桥水在2024年四季度对美股六大科技巨头——谷歌-A、英伟达、META、微软、苹果和亚马逊均进行了大手笔卖出。其中，对苹果减仓幅度达到40%，对英伟达的减仓幅度达到26%，对亚马逊的减仓幅度接近35%。同时，桥水在四季度建仓买入了15.4万股特斯拉，季末持仓市值逾6200万美元。

　　除了桥水，英国百年资管巨头柏基投资也在2024年四季度对英伟达、亚马逊、META等科技巨头进行了减持。其中，柏基投资去年四季度减持了逾1060万股英伟达，对该股减仓幅度达到16.7%。

　　此外，但斌旗下东方港湾海外基金也在去年四季度对英伟达选择获利了结，同时加仓了6.53万股特斯拉，使持股量从5.62万股增至12.15万股。

　　近期，美股科技“七巨头”中有6家已经相继发布2024年第四季度财报，英伟达财报计划于当地时间2月26日公布。从最新公布的业绩来看，谷歌母公司Alphabet、亚马逊和微软的云业务增速均出现放缓。

　　桥水基金创始人瑞达利欧日前表示，目前AI相关的资产价格贵且叠加利率高企的环境，正如1998、1999年科技泡沫时的情形，这种状况下市场风险不容忽视。

　　摩根士丹利首席投资官Lisa Shalett也在今年初指出，随着利润增长放缓，科技巨头可能难以在2025年继续主导市场。

　　巴菲特没有继续卖苹果

　　市场普遍预期巴菲特旗下的伯克希尔或在去年四季度继续减持苹果。然而，根据13F披露，巴菲特并没有继续抛售该股。喜马拉雅资本曾在2024年三季度减持苹果，但是四季度其所有持仓都按兵不动，没有任何增减持动作。

　　根据最新披露，截至2024年底，伯克希尔持仓市值约为2671.75亿美元，比2024年三季度末的2663.79亿美元略有增长。

　　截至去年底，伯克希尔对苹果的持股市值为751亿美元，领先于第二大持股美国运通（持股市值为450亿美元），以及美国银行（持股市值为299亿美元）。

　　当市场都在猜测巴菲特去年四季度还会继续减持苹果时，巴菲特遵守了他在去年5月股东大会上的“承诺”——“除非发生什么让我们必须改变资本配置和投资策略的极端事件，苹果仍会是我们最大的普通股投资。”

　　当然，苹果2024年表现也很超预期，股价在2024年的年度涨幅超过30%。

　　巴菲特增持消费与周期股

　　2024年四季度，伯克希尔新建仓的唯一一只股票是高档酒业公司星座品牌，其在当季总计买入了逾562万股星座品牌，持股市值超过12亿美元。同时，伯克希尔在四季度加仓了达美乐披萨、西方石油、Pool Corp（游泳池用品和设备批发分销商）等股票，显示出对消费股和周期股的兴趣。

　　其中，对于2024年股价表现不佳的西方石油，巴菲特选择了加仓。去年四季度，伯克希尔增持了西方石油近890万股。

　　此外，伯克希尔在四季度继续减持美国银行，减仓幅度接近15%。

　　“华尔街抄底王”大买中概股

　　在美股科技股高估值增长乏力的同时，显示出低位反转趋势的中概股成为2024年四季度国际机构加仓的重要方向。

　　曾公开表示“买入一切中国资产”的华尔街对冲基金大佬大卫泰珀旗下阿帕卢萨（Appaloosa）去年第四季度大举增持了中概股和中国股票基金，包括：增持京东316.59万股，增持阿里巴巴184.32万股，增持拼多多5.5万股，增持百度10.29万股；同时，增持FXI（中国大盘股ETF）80.21万份，增持KWEB（中国海外互联网ETF）81.07万份。截至2024年底，该基金的前五大持仓为阿里巴巴、亚马逊、拼多多、微软、VST。

　　Appaloosa 2024年四季度调仓情况（部分），来自whalewisdom.com

　　大卫泰珀热衷于寻找底部机会，2024年9月底，他表示，中国的最新政策是超预期的，他将全力投身中国市场，他可能将对中国股市的投资额加倍，并在美国降息后购入了更多有关中国的“一切”，如大型科技巨头阿里巴巴和百度。从披露来看，这位“华尔街抄底王”确实是这样做的。

　　此外，高领旗下HHLR在2024年四季度加仓了贝壳、富途控股、京东等股票；并且建仓买入了声网、挚文集团（陌陌）等中概股。高毅资产在2024年四季度增持了贝壳和华住；截至2024年四季度末，其前五大持仓为拼多多、华住、贝壳、百胜中国、META。

　　近期，随着DeepSeek的火爆，中概科技股连续上涨，中国资产的价值重估成为不可忽视的趋势。高盛、德意志银行、美国银行、贝莱德等多家外资机构纷纷表达了对中国资产和A股市场的看好。

　　近日，富达国际基金经理Taosha Wang发表最新观点称，对整体中国市场的看法已转向进一步适度看涨。市场可能会从这里反弹，但不会是一条直线。目前，Taosha Wang管理的投资组合已增加中国股票持仓，并给予超配。

　　德银亚太区公司研究主管马力勤在最新研报中表示，2025年，中国企业的全球化进程有望使“估值折价”逐渐消失，并有望在未来扭转为“溢价”。中期来看，国际投资者将加速增配中国资产，预计A股及港股在中期将延续涨势。